撰文 / 钱亚光

设计 / 师 超

来源 / www.ft.com, pro.bloomberglaw.com, automotive.com

德国工程巨头西门子股份公司已同意收购总部位于美国阿尔塔工程公司（Altair Engineering Inc.）。西门子10月30日在新闻稿中宣布，阿尔特拉股东将获得每股113美元的补偿，股权价值约为106亿美元，较该公司发布前最后一个交易日（10月21日）的收盘价溢价19%。

分析师表示，西门子收购阿尔塔的交易是迄今为止该公司第三大交易，这可能标志着工程软件行业在Synopsys今年以350亿美元收购设计自动化公司Ansys之后的整合活动即将告一段落。

西门子表示，正在考虑出售其在某些其他实体中的股份以筹集资金。分析师推测，西门子可能会出售其在西门子医疗（Siemens Healthineers）中的股份，这是西门子在越来越专注于技术的情况下分拆出来的业务。2015年，西门子出售了其在家用电器合资企业中的50%股份，还分拆出了西门子能源（Siemens Energy）。

“乍一看，这笔交易似乎是一笔昂贵的收购。但从长远来看，西门子将成为模拟技术领域的不争的第二名，这确实很有道理。”瑞银大西洋（Redburn Atlantic）分析师詹姆斯·摩尔（James Moore）说。

据Dealogic的数据显示，西门子的收购将是今年软件行业第二大交易。与2021年和2022年的繁荣相比，今年的软件并购活动相对平静，迄今已达成价值3690亿美元的交易额。

显著的协同效应

“收购阿尔塔标志着西门子的一个重要里程碑。这一战略投资符合我们通过将现实世界和数字世界相结合来加速客户的数字化和可持续转型的承诺。阿尔塔在仿真、高性能计算、数据科学和人工智能方面的能力与西门子Xcelerator的结合将创造世界上最完整的基于人工智能的设计和仿真产品组合。”西门子股份公司总裁兼首席执行官罗兰·布希（Roland Busch）说。

他表示：“这是合乎逻辑的下一步举措：在过去的15年里，我们一直在工业软件领域建立领导地位，最近还为整个行业普及了数据和人工智能带来的好处。”

“收购阿尔塔具有高度的协同效应，基于我们强大的资产负债表，它将有助于西门子严格控制资本分配，平衡投资和股东回报，预计这项交易将在交易完成两年后实现每股收益的增加。”西门子股份公司首席财务官拉尔夫·P·托马斯（Ralf P. Thomas）补充说。

“这项收购标志着阿尔塔从底特律的初创公司成长为世界一流软件和技术公司的近40年历程的顶点。”“我们在制造业、生命科学、能源和金融服务等领域为全球数千家客户提供了服务，建立了一支杰出的员工队伍和创新的企业文化。”阿尔塔的创始人兼首席执行官詹姆斯·斯卡帕(James Scapa)说。

“我们认为，这两个在工程软件领域互补性极强的领导者将结合阿尔塔在仿真、数据科学和高性能计算方面的广泛产品组合与西门子在机械和电子设计方面的强大地位。西门子杰出的技术、战略客户关系和诚实的技术文化是阿尔塔继续其以计算智能推动创新之旅的绝佳契合。”

通过将阿尔塔高度互补的仿真产品组合（在机械和电磁能力方面具有优势）纳入其中，西门子将进一步增强全面数字孪生体，作为西门子Xcelerator的一部分，提供全面的基于物理学的仿真产品组合。阿尔塔的数据科学和基于AI的仿真能力使工程师和非技术人员都能够访问仿真专业知识，以缩短上市时间并加速设计迭代。此外，阿尔塔的数据科学能力将解锁西门子在产品生命周期和制造工艺方面的工业领域专业知识。

股权收益的增长

该交易将使西门子的数字业务收入大幅增加8%，按2023财年报告的73亿欧元数字业务收入计算，imtoken钱包将增加约6亿欧元。西门子预计将实现显著的营收协同效应，特别是来自高度互补的产品组合的交叉销售，以及为阿尔塔提供全面访问西门子全球足迹、全球工业企业和客户群的营收影响，每年中期将超过5000万美元，中长期将超过1亿美元。

此外，西门子计划在短期内实现成本协同效应，在交易完成后的第二年实现每年超过1500万美元的EBITDA影响。

该交易预计将在交易完成后的第二年实现EPS（不包括PP&A）的正贡献。收购将完全以西门子现有资源的现金形式进行融资，并基于西门子强劲的资产负债表，其卓越的评级也对此进行了强调，西门子承诺保持这一评级。预先的去杠杆化得到了已完成的茵梦达（Innomotics）剥离所产生的大量现金收益的支持。

该交易预计将于2025年完成，过去一年，阿尔塔股价上涨29%，较标准普尔500指数22%的涨幅有所溢价。

截至2023年9月30日的2023财年，西门子集团的营收为749亿欧元，净利润为85亿欧元。截至2023年9月30日，该公司在全球范围内基于持续运营的员工人数约为30.5万人。

阿尔塔公司由詹姆斯·斯卡帕于1985年创立，于2017年在纳斯达克上市，在全球28个国家拥有79个办事处，拥有超过3500名员工，其中约1400名员工从事研发工作。

阿尔塔公司是计算科学和人工智能（AI）领域的全球领导者，提供模拟与分析、数据科学与AI以及高性能计算软件和云解决方案，帮助各行各业的组织在日益互联的世界中更有效地竞争并做出更明智的决策。

其中汽车和航空航天行业是最大的客户群体。其客户包括福特汽车公司、通用汽车公司和Stellantis 等主要汽车制造商，以及波音等大型企业。

据阿尔塔公司网站介绍，该公司采用“基于仿真驱动的方法”为产品开发效率提供软件和云服务，包括降低成本、减少浪费和能源使用等。其专注于结构、运动、流体、热管理、电磁学、电子系统设计、系统建模等多个行业。

在过去的一年里，直到10月21日收盘，Altair的股价飙升了约55%，而且该公司相对于同行公司拥有更高的估值。最近的季度收益中，Altair的软件收入增长了8%，达到1.354亿美元。